正信期货：1月17日铝早评

  社库拐点持续右移。电解铝主力03合约周四小幅反弹，开盘价 20200，收盘价20300，盘中高点触碰20425，持仓量小幅添加。伦铝小幅上涨至2630邻近，体现偏强。沪铝最新社库43.6万吨，较周一去库0.6万吨，较上星期四去库0.7万吨，主要去库区域是巩义，但全体去库速度较上星期大幅放缓，短期内去库节奏超预期，库存拐点右移，跟着下流放假，估计后续将进入累库周期，重视下周库存数据。现货铝锭报价20180-20220元/吨，成交均价较周三上涨180元/吨，达20200元/吨，现货贴水保持-90元/吨不变，虽然下流节前备货需求存在，但恐高心情仍在堆集，按需拿货，成交一般。从下流加工业数据剖析来看，加工业开工率周度环比持续下滑，冷季叠加假日接近，估计新年前后一段时间内实际层面保持偏弱。归纳看来，短期盘面受海外微观影响较大，跟着特朗普上台日期接近，有关方针预期买卖盛行，一起近期俄铝会再次遭到西方制裁的音讯推进伦铝价格偏强运转，然后带动沪铝价格体现坚硬。就国内工业层面来看，铝土矿偏紧状况慢慢地有所改善，氧化铝现货价格加快跌落，带动氧化铝近月盘面大幅度下滑，电解铝本钱随之松动，叠加冷季约束，估计沪铝盘面价格上方空间存在约束，短期支撑在于社库超预期去库之下造就的低库存状况，但跟着上游出产正常运转而下流接近放假，社库也将很快进入累库周期，对价格的支撑边沿走弱。因而，咱们我们都以为短期盘面受海外商场带动，震动偏强运转，但国内工业层面冷季布景下驱动缺乏，估计上方空间存在约束。